如果要论二季(jì)度迄今，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽(lì)的一(yī)道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高(gāo)，收(shōu)在(zài)30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指数(shù)已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可以显示出(chū)日股今年以来的(de)强(qiáng)势：东证指数年内(nèi)已(yǐ)累计上(shàng)涨了(le)逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪(zōng)日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩(suō)短(duǎn)到二(èr)季度迄今的(de)短短(duǎn)一个半月(yuè)，日股的涨幅更(gèng)是在(zài)全球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股为何能(néng)一举领涨全球？对于许多国际(jì)市场的投(tóu)资者而言(yán)，近来提到(dào)日股(gǔ)的优异表现，脑海中(zhōng)第(dì)一(yī)时间浮现(xiàn)出(chū)的(de)，无疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲特(tè)在(zài)上(shàng)月对日本市场(chǎng)表现(xiàn)出的(de)强烈投资意愿。正(zhèng)是巴(bā)菲特进(jìn)一(yī)步增持了日本五(wǔ)大商社仓位，令(lìng)越来越多的业(yè)内(nèi)人(rén)士开始注意到这(zhè)一全球(qiú)第三大经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只(zhǐ)是获(huò)得了“股神(shén)”的青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显然没(méi)那么简(jiǎn)单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是(shì)巴菲特(tè)的出(chū)现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也(yě)正(zhèng)是其他(tā)人(rén)眼下正(zhèng)在看到的，人(rén)们(men)对日股(gǔ)的前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素在推(tuī)动着日(rì)股上涨？“干货(huò)”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者(zhě)目(mù)前已经连续第六(liù)周成为了日本股票的净买家。在此(cǐ)期间，外国投资(zī)者(zhě)大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过(guò)去(qù)10年最大规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据(jù)交易所的数据，在截(jié)至5月(yuè)12日(rì)的最近一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元(yuán)）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安(ān)倍经济学(xué)”时代初期以来，他就从未见过(guò)外国投资者(zhě)对日本(běn)如此感(gǎn)兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银(yín)行(xíng)系(xì)统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下(xià)，越来(lái)越多的海外投资者似乎(hū)看(kàn)到了日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给(gěi)人(rén)的长(zhǎng)期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日(rì)元的日(rì)元汇(huì)率、以及(jí)股神巴菲特对日本五(wǔ)大商社的增(zēng)持，也令不少海外投资者对投资(zī)日本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛(shèng)日本(běn)公司就(jiù)表(biǎo)示，近(jìn)来已受到了(le)越来越多(duō)平时不(bù)太关注日本市场的海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)的咨(zī)询。不少(shǎo)海外投(tóu)资者(zhě)在看(kàn)到日(rì)本股(gǔ)市(shì)的涨(zhǎng)幅超过美(měi)股后，开始调查其中的原因，他(tā)们的建仓买入又进一步促使股(gǔ)市上涨，形成(chéng)了目前(qián)的良性循环(huán)。

　　一(yī)个值得留意的现(xiàn)象是(shì)，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺(tǐng)日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内(nèi)华尔街资本(běn)也已相(xiāng)继(jì)造(zào)访日(rì)本。这些海外资金有意复(fù)制(zhì)巴菲(fēi)特的(de)策略，通过低成本日元融资押注高股息(xī)日(rì)元资(zī)产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大商社上的加(jiā)大投(tóu)资，也存在(zài)着在国际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长潜力，但过(guò)度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗首席全(quán)球投(tóu)资策略师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本股市的回报率(lǜ)是在波动性远低于美国科技股(gǔ)的情况下实现的。这意(yì)味着日本股市对美国投资(zī)者来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担(dān)忧可能(néng)也(yě)刺激了一些“末日(rì)准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告中也表示，“外资的回归是日本股市(shì)复(fù)苏的(de)重要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本(běn)产生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数(shù)十(shí)年虚假的曙光(guāng)和令人失望(wàng)的低回报。那(nà)么这一次，即便有(yǒu)着(zhe)避(bì)险和多元化(huà)分散投资的(de)需(xū)求，他(tā)们又为何铁了心(xīn)一定要来(lái)日(rì)本(běn)市场？日本市(shì)场的(de)吸引力就一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提日本(běn)市(shì)场眼(yǎn)下正经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了！

　　金(jīn)融服(fú)务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治理标准的(de)提高(gāo)，以(yǐ)及企业部(bù)门推(tuī)动向股东返还现金(jīn)。日本多年(nián)的公(gōng)司(sī)治理改革(gé)已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派息已(yǐ)大幅(fú)增加，在截(jié)至今年3月的财(cái)年中，日本企业宣布的(de)回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合(hé)714亿美(měi)元）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资产负债表(biǎo)上有净现(xiàn)金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证(zhèng)指数成(chéng)分股公司(sī)中约有(yǒu)54％的公司股价低于(yú)每股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单(dān)从市(shì)净(jìng)率等估值指(zhǐ)标来看，这(zhè)就(jiù)为日(rì)本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所为了改变股价(jià)跌破每(měi)股净资产(chǎn)——市净率低于(yú)1倍的(de)情(qíng)况，还请(qǐng)求上(shàng)市企业在意识到资本(běn)成(chéng)本的前(qián)提下推进经营并公布改(gǎi)善(shàn)方案等(děng)。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行(xíng)动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社(shè)4月(yuè)下(xià)旬也宣布(bù)了上限200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩(suō)政策(cè)性持(chí)股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股价(jià)随(suí)后(hòu)上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽(qì)车(chē)、三菱商事在内(nèi)的(de)日本龙头企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布(bù)了新的(de)股票(piào)回购计(jì)划。不(bù)少分析师预(yù)计，到今年5月底(dǐ)，各日(rì)本(běn)上市公司的回购规模将进一(yī)步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本(běn)股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许(xǔ)多海外投资者的共(gòng)鸣(míng)，他们开始看到这方(fāng)面的有利(lì)证(zhèng)据。在交易所这些变(biàn)化的推动下，许多(duō)公司正在(zài)回(huí)购股份(fèn)，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在(zài)定期公开会议(yì)之前与股东进行更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方面(miàn)发生的事情比过(guò)去30年还要(yào)多(duō)”，这是股市(shì)充满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报率有(yǒu)着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的(de)货币政(zhèng)策(cè)和日本(běn)相对稳健的(de)经济(jì)基本面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田和男上(shàng)月已走(zǒu)马上任，但日本央行暂时仍(réng)未改(gǎi)变其大规模的(de)货币宽松(sōng)路(lù)线(xiàn)。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了央(yāng)行2％的(de)目(mù)标(biāo)，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到(dào)了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今年上半年还在持续(xù)加息，并已被(bèi)迫(pò)在物价与(yǔ)经济稳定(dìng)之间作(zuò)出艰难抉择(zé)。继续(xù)宽松(sōng)的日本(běn)央行(xíng)眼(yǎn)下依(yī)然处于能让海外(wài)投(tóu)资者放(fàng)心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对(duì)更(gèng)为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数据显(xiǎn)示(shì)，今(jīn)年前三个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国(guó)家旅游(yóu)局(jú)表示，受益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月(yuè)商务和休闲外国游(yóu)客人数(shù)从此前的182万攀升(shēng)至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考(kǎo)虑到(dào)入境旅(lǚ)游业复苏、强劲资(zī)本支(zhī)出(chū)计划和日(rì)本央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本这个(gè)世界第三(sān)大经济体的(de)前景十分(fēn)强劲。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，从经济合作(zuò)与(yǔ)发展组织的经济前景指数来看，日本目前是七国集(jí)团中唯(wéi)一一(yī)个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的(de)首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相当(dāng)不错，重(zhòng)要的(de)汽车行(xíng)业预计利润(rùn)将(jiāng)增长。以内需为导向的企业正受益于入(rù)境游(yóu)增长(zhǎng)的前景，而大型银(yín)行也(yě)获得了丰厚的(de)收益。预计(jì)日本股市到今年年(nián)底将(jiāng)进(jìn)一(yī)步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年(nián)的涨势或将延续下去，因盈利(lì)增(zēng)长、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振(zhèn)了(le)市(shì)场(chǎng)，而企业财报(bào)的不俗表现(xiàn)或有(yǒu)望(wàng)成为最(zuì)新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：深圳市腾众软件科技有限公司 健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗