北交所(suǒ)开市至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士(shì)表示，随着(zhe)北(běi)证50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的(de)估值(zhí)水平，公募基金等专业(yè)投资者积极(jí)挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加(jiā)。从(cóng)长期(qī)投资(zī)的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造等行业(yè)，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机(jī)会

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪(hù)深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质(zhì)混合(hé)、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金公告(gào)可投资于北京(jīng)证券交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司也发布(bù)公告称(chēng)，北交所上市股票是国内依法发(fā)行上(shàng)市的股(gǔ)票(piào)，属于基金(jīn)法规定的(de)“上市(shì)交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规(guī)定的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相关(guān)风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标(biāo)等前(qián)提下，公(gōng)司旗下基(jī)金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的(de)投资(zī)。旗下新增(zēng)基(jī)金如(rú)果符合(hé)基金合同的(de)有关(guān)规(guī)定(dìng)，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金(jīn)相关投研人(rén)士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告可(kě)投北(běi)交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发(fā)现了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机会(huì)，开(kāi)始加大(dà)布局力度；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所上市公司(sī)是除沪深两(liǎng)市(shì)以外国(guó)内最优质公司(sī)的代表(biǎo)，许多(duō)标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面(miàn)从持(chí)仓(cāng)数量(liàng)和持股(gǔ)总量的角度来看(kàn)，公募参与北(běi)交所意愿在持(chí)续增加。另一(yī)方(fāng)面，相(xiāng)较于(yú)上证(zhèng)、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公(gōng)司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数(shù)以来(lái)，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的(de)成交变得更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分(fēn)公司的良好表(biǎo)现也使得越来越多投资(zī)者关注(zhù)到北交所，自(zì)然也引(yǐn)来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基(jī)金的配置意愿，主要取决(jué)于北(běi)交所市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气(qì)度。而近期(qī)北(běi)交所市场出现积(jī)极信号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金(jīn)产品出现在北(běi)交(jiāo)所公司(sī)前十(shí)大股东名单中；北交所较大(dà)规模公司(sī)去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次(cì)新(xīn)基金(jīn)在(zài)北(běi)交所的持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预计随着(zhe)后续市场(chǎng)流动性的(de)改善(shàn)和创新型中小企(qǐ)业的(de)高速(sù)成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北(běi)交所市场为什么懂手机的人都不用华为的公募(mù)基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北(běi)交所(suǒ)市场的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北(běi)交所的战略定位和上市公司(sī)“小而美”的特(tè)征，预(yù)计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会。同时，也(yě)可根据(jù)主板上一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的公司(sī)估值(zhí)水平(píng)，在北交(jiāo)所(suǒ)中(zhōng)进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估(gū)值(zhí)水平(píng)显著偏低的(de)公司(sī)进(jìn)行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)经(jīng)营波动大的风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基金也会(huì)积极参与转板、新股发(fā)行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)上(shàng)述投研人士也称，我们高度重视北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机会，目前有一只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)基金，未(wèi)来一方(fāng)面(miàn)会根(gēn)据(jù)市场(chǎng)情况，择机(jī)发行更(gèng)多以北交所(suǒ)股票(piào)为(wèi)主要(yào)投资范围的基金产品，另(lìng)一(yī)方面，不排(pái)除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票(piào)，同时会增加(jiā)研(yán)究团队拓(tuò)展对(duì)北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票(piào)总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公(gōng)募基金持有北交所(suǒ)个(gè)股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但持(chí)仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募(mù)投(tóu)资北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上(shàng)市公司中，与新能(néng)源行业相关的(de)个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年(nián)新能源(yuán)行业整(zhěng)体回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北交所市(shì)值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交所的投资价值仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表示，北(běi)交(jiāo)所当下呈现的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大(dà)多数公司而言(yán)又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也相对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角度来(lái)说(shuō)，这也意味着更(gèng)大的成长空间和(hé)收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层(céng)面，景顺(shùn)长城基金表示，我(wǒ)们对于(yú)具体行(xíng)业没有(yǒu)明确的偏(piān)好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注度可能不高(gāo)，但在(zài)其所属行业(yè)中拥有较强的竞争力(lì)，在研(yán)发投(tóu)入(rù)的强度上(shàng)、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市公司，而(ér)且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北(běi)交所交易(yì)制度的不断(duàn)完善、已上市企业(yè)的投(tóu)资价值不断明确，以及场内(nèi)流动性(xìng)不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的(de)性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体估值(zhí)水平，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具(jù)有专(zhuān)精(jī为什么懂手机的人都不用华为ng)特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方面(miàn)，投(tóu)资者可重点(diǎn)关注具有高成长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿(ā)尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多(duō)左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人(rén)士(shì)也称，北交所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企(qǐ)业自(zì)身的努力(lì)，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大型企业，这个(gè)成长的过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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