今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府(fǔ)推出的(de)大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在收(sh拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ōu)入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了(le)反对(duì)美国(guó)参战），美国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对(duì)其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间(jiān)共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国(guó)不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债的最高(gāo)额(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线é)度，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不能(néng)随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上(shàng)也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而共和(hé)党占据(jù)众议(yì)院多数(shù)。拜登(dēng)要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即(jí)便(biàn)没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来(lái)看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类(lèi)似的(de)衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也(yě)将再次(cì)重演。

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