“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄(é)出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yu西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学è)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那(nà)么(me)如何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的(de)进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数据的(de)测算是低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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