本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于(yú)其(qí)他(tā)上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业务(wù)相(xiāng)关(guān)度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的(de)增强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成(chéng)长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续(xù)北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah(èr)是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公(gōng)司(sī)今年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交(jiāo)所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国(guó)证电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场(chǎng)是加大(dà)了(le)呵护(hù)的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对(duì)整个市(shì)场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难(nán)度是(shì)相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易(yì)所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新(xīn)股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司(sī)获增持较多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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