在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期(q撒贝宁个人资料简历ī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动(dòng)作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处(chù)于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如(rú)前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价撒贝宁个人资料简历格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了(le)较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要(yào)一(撒贝宁个人资料简历yī)个(gè)月时间，库存(cún)周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预(yù)计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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